荔枝招股书:音频App靠卖虚拟礼物为生是个好模式吗?

荔枝招股书:音频App靠卖虚拟礼物为生是个好模式吗?
图片来历@视觉我国 文 | 一千二百字 荔枝递送招股书好像并未在圈子里引发太多重视,音频的影响力与视频比较的确归于比较小众的。荔枝方案募资1亿美元的IPO规划也不算大,但它有望成为这个低沉开展了七、八年的领域里的榜首股,值得借招股书对职业的生计现状、盈利形式、用户留存等做一下整理。 国内长视频玩家一路走来玩的是版权+克己形式,爱奇艺、腾讯视频、优酷,当年背面都有金主。这个烧钱形式关于音频有点玩不起。在音频职业中,喜马拉雅、蜻蜓FM比较照较偏版权与PGC形式,与名人协作,再把名人的音频内容分发给付费用户。比方郭德纲和于谦,但途径与他们协作的内容并不是德云社相声,而是各自开播的音频脱口秀。这和当地电视台约请他们开一档综艺秀的性质是差不多的。 荔枝没走这条路,它选的是UGC形式,让用户制造、上传音频,消费音频的用户中有一小部分也是音频出产者,形式更轻,比方视频领域的哔哩哔哩。其App主页杰出显现了“录声响”、“开直播”等按钮,这与喜马拉雅杰出精品、排行榜的风格悬殊。在这个形式下,广告是荔枝很边缘化的货币化方法,它的营收来历简直全依托向用户出售虚拟礼物,用户能够将礼物送给喜爱的直播主,播主与途径分红,在财报里这部分营收体现为audio entertainment。这和直播类App的货币化方法没有太大差异。 所以,荔枝在招股书里好像着力杰出的是它的AI才能,而非内容独家性。它的AI首要干两件事,一是对声响进行“美颜”,这和抖音的视频美颜差不多;二是对音频进行个性化分发,千人千面。该途径的思路是用AI增强音频出产的质量,只要拉拢住出产者,才能让用户付费买礼物,让这套形式工作下去。 那么,详细经过财务数据看一下:一个以内容出产与消费为根底的音频App,却挑选卖虚拟礼物、直播打赏分红作为盈利形式,这是个好形式吗? 招股书显现,荔枝本年三季度MAU是4660万,环比添加7%,同比添加27%,近几个季度MAU环比增速根本保持在5-9%。这个增速不算低,但基数相对较小,还不足以支撑起在线广告形式。一般,国内C端App的MAU在1亿以上才或许具有必定的广告话语权,何况是和电商、短视频、资讯分发等抢手广告途径抢大盘生意,空间比较窄。 荔枝在广告一栏的营收正在逐季度萎缩,这与管理层的战略方向调整有关。广告(及其他)在总营收中的占比从2017年的3.8%,到2018年的1.7%,再到2019上半年的0.9%。不但占比,金额同比也在减缩,2019上半年这一栏收入只要400多万元,相应的audio entertainment(卖礼物收入)是4.8亿。至此,在广告没有做起来后,该公司的营收进一步集中化、单一化了。 单一营收形式并不是硬伤,Google、Facebook也很单一,但也要视一家公司所面临的危险环境做详细分析,来看它抵挡波动性危险的才能。 与一切内容途径相同,音频在国内也归于强监管领域,且屡次经历过“下架”待遇。荔枝在招股书危险部分的第二项就提到了方针危险。对直播间的监管、对UGC上传内容的监管,都耗费本钱,荔枝是用一个189人的第三方外包团队,结合技术手段去监管日常内容。当然这个要素根本上也适用于其他音频App。 那么,这个营收高度集中化形式下的用户黏性及转化率怎么呢?这对其营收至关重要。 看下面这个克己表格,为省字数,表头里用“直播”替代了招股书中的audio entertainment,实践领域比直播更宽。可见2019年三季度(3Q19)付费率有显着提高(6.4%, 0.8%),此前接连四个季度付费率比较平稳,或许说全体用户基数的添加使得参加audio entertainment的MAU同步添加,带动了付费人数的添加,而首要营收来历便是这些付费用户。比照2017年一季度时,全体付费率是0.3%。从事务方向看,荔枝的做法是用添加互动来提高用户黏性。 与视频直播打赏相似,音频App靠直播也能拉拢一批中心付费用户,不能轻视“声响控”的消费黏性。但相对而言它比较“挑用户”,用户跨度好像不大。荔枝招股书称,途径上58%的用户出生于1990-2000年。可见用户集中度比较高。以我为例,一起在用两款音频App,需求十分笔直,便是听王玥波的评书和德云社相声,所消费的仍是著作自身,对音频直播并无爱好。从这点看,我或许并不归于荔枝的方针用户。 再提到荔枝的本钱结构,因为不需要砸钱去买独家版权,本是一项高毛利率的生意,但其本钱中占比最大的一项是收入分红开销(Revenue sharing fees),也便是分给播主的费用,这部分是随公司收入同步增减的,占总本钱的九成以上,其他像带宽、运营人员薪酬、付出通道费等加起来占比不到一成。 这儿用历年本钱中的收入分红除以对应的audio entertainment收入,得出的份额保持在66-68%,根本不变。这能够认为是播主与途径的固定分红份额。这让公司的全体毛利率保持在30%以下,2017年是27.1%,2018年上半年为28%,到2019年上半年至29.2%。 现金流量表显现,荔枝在2018年由运营活动产生了1400万左右的现金流入,其他年份运营现金流均为流出。公司在2017年融资2.38亿之后,至今没有再融资。到本年6月底,公司资产负债表上的现金及等价物有1.6亿,而本年上半年运营活动的现金流出是4500万左右。再加上公司有海外扩张的方案,比方已经在中东和北非上线了一款Sugar Chat的音频App,并计划进入东南亚商场,能够说IPO的融资是比较火急的。 比较,美国音频类App首要是作为一个内容分发途径存在,自身没有克己的独家内容,播主接广告是独立的,并不与途径分红。为证明音频直播打赏及虚拟礼物这套我国形式的远景,荔枝招股书给出了一张表,并猜测虚拟礼物出售(黑色部分)在未来将快速添加,成为音频营收中的干流,而内容订阅(蓝色部分)添加相对缓慢。至于商场是否会依照这个猜测开展,咱们还要再看看。 【钛媒体作者介绍:一千二百字(大众号ID:word1200)】 更多精彩内容,重视钛媒体微信号(ID:taimeiti),或许下载钛媒体App